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文章来源：汇通财经
周一亚洲交易时段，白银市场延续调整走势。现货白银（XAG/USD）在盘中下跌约0.8%，价格回落至约79.80美元附近，并在日内一度测试78美元附近的三周低点。在美联储利率决议公布前，市场整体情绪偏谨慎，投资者正在重新评估利率前景以及能源价格上涨对通胀预期的影响。目前市场普遍预计，美联储将在本周政策会议上维持利率区间在3.50%至3.75%不变。根据CME利率观察工具显示，交易员普遍预计美联储将连续第二次会议保持利率稳定。对于贵金属市场而言，利率维持在较高水平往往会削弱吸引力，因为白银与黄金一样属于不产生利息收益的资产。
市场对货币政策前景的判断也在发生变化。此前市场一度预计美联储可能在年内较早时间启动降息，但随着能源价格上涨带来的通胀担忧升温，投资者逐渐调整预期。目前市场普遍认为，美联储在10月政策会议之前降息的可能性较低，这使贵金属价格面临阶段性压力。
推动通胀预期变化的重要因素之一来自能源市场。近期中东局势持续紧张，导致国际油价明显上涨。油价走高不仅推升能源成本，也直接影响消费端的价格预期。目前美国汽油价格已经明显上涨，增加了居民生活成本，也强化了市场对通胀回升的担忧。
在宏观层面，能源价格上涨通常会通过运输、制造以及消费环节传导至整体物价水平。若通胀重新上升，央行可能需要维持较长时间的高利率环境，这也成为近期贵金属市场承压的重要原因之一。
不过，从全球市场环境来看，白银的下行空间可能受到一定限制。中东局势的不确定性仍然较高，市场避险情绪仍然存在。在全球金融市场波动加剧的情况下，部分投资者仍倾向于配置贵金属资产，从而对白银价格形成一定支撑。
从技术结构来看，白银目前处于短期调整阶段。日线图显示，白银价格已经跌破20日指数移动平均线约84.30美元，这意味着此前的震荡整理区间已经被向下突破，市场短期趋势逐渐转弱。同时，价格结构呈现出逐步下降的高点形态，表明市场空头力量正在增强。技术指标方面，14日相对强弱指数（RSI）目前运行在40至60区间，这一范围通常被视为震荡区间，说明市场虽然偏弱，但尚未进入明显的超卖状态。从趋势角度来看，只要RSI维持在这一范围内，价格可能继续维持区间波动。从关键价格区域来看，短期阻力主要集中在82至83美元区域。该区域不仅是近期反弹高点，同时也接近20日均线位置。如果白银价格能够突破这一水平，市场可能重新测试85美元附近阻力，并削弱当前的空头结构。支撑方面，短期关键支撑位位于77.47美元附近，该位置对应此前阶段低点。如果价格跌破这一水平，市场可能进一步测试72美元区域，这将意味着更深的技术性调整。
整体来看，在美联储政策不确定性以及能源价格上涨的背景下，白银短期走势仍可能维持震荡偏弱格局。但在全球不确定性上升的情况下，避险需求可能限制价格进一步下跌。
编辑总结
当前白银市场受到宏观政策预期和地缘风险两方面因素影响。一方面，油价上涨推高通胀预期，使市场认为美联储可能延长高利率周期，这对白银等贵金属形成明显压力。另一方面，全球地缘局势的不确定性又在一定程度上为避险资产提供支撑。
从技术面来看，白银已经跌破关键均线，短期结构偏弱，但重要支撑尚未完全失守。未来市场走势仍需关注美联储政策信号、美元走势以及能源市场变化。如果通胀压力持续上升，贵金属可能继续面临调整压力，但若市场风险情绪升温，白银仍可能获得阶段性支撑
常见问题解答（FAQ）
问题一：为什么美联储利率政策会对白银价格产生重要影响？
白银属于典型的贵金属资产，与黄金类似，其最大的特点是本身不会产生利息收益。因此，当全球利率水平上升时，投资者往往更倾向于将资金配置到能够获得固定收益的资产，例如债券或货币市场工具，这会降低对白银的投资需求。相反，当利率下降或市场预期央行即将降息时，贵金属往往更容易受到资金青睐。此外，利率变化还会影响美元走势。通常情况下，当美联储维持较高利率时，美元往往表现较强，而美元走强会对以美元计价的大宗商品产生压力，因为其他货币持有者购买这些资产的成本会上升。反之，当利率下降时，美元可能走弱，从而对贵金属形成支撑。因此，美联储的利率政策不仅影响资金流动方向，也会通过汇率和投资情绪间接影响白银价格。当前市场普遍预计美联储将维持利率稳定，这也是近期白银价格出现回调的重要原因之一。
问题二：油价上涨为什么会影响贵金属市场？
油价上涨通常会通过多个渠道影响贵金属市场。首先，能源价格是全球通胀的重要组成部分。当油价大幅上涨时，运输、制造以及物流成本都会上升，这可能推动整体物价水平提高，从而加剧通胀压力。当通胀预期上升时，央行往往需要采取更加谨慎的货币政策。如果通胀压力持续存在，央行可能延迟降息甚至维持较高利率水平，这对贵金属等非收益资产来说通常是不利因素。另一方面，油价上涨有时也会反映地缘政治风险上升。例如中东地区冲突升级可能影响全球能源供应。当地缘风险升高时，市场避险情绪也会增加，而贵金属往往被视为传统避险资产，因此可能获得一定支撑。因此，油价对白银的影响往往是双向的。一方面，它可能通过通胀和利率预期对白银形成压力；另一方面，如果油价上涨反映的是地缘风险，则可能对白银形成避险支撑。
问题三：为什么地缘局势紧张会支撑白银价格？
在全球金融市场中，贵金属通常被视为避险资产。当国际局势出现不确定性时，例如地区冲突、能源供应风险或金融市场波动，投资者往往会减少风险资产配置，并转向更具保值属性的资产。白银和黄金在这种环境下通常会受到关注。虽然白银的工业属性较强，但在市场避险情绪升温时，投资者仍会将其视为贵金属资产进行配置。特别是在全球经济前景不明朗时，贵金属往往能够吸引部分资金流入。此外，地缘局势紧张还可能影响能源供应和全球贸易运输，从而增加经济不确定性。市场在这种情况下往往会更加谨慎，这也可能推动避险需求上升。不过，与黄金相比，白银的避险属性相对较弱，因为其价格还受到工业需求的影响。因此，在地缘风险上升时，白银虽然可能获得支撑，但波动通常会比黄金更大。
问题四：技术分析中的20日均线为什么重要？
在技术分析中，移动平均线是判断市场趋势的重要工具。其中，20日均线通常被视为短期趋势的关键指标。许多交易者会利用这一均线来判断市场是否处于上升趋势或下降趋势。当价格运行在20日均线之上时，通常意味着短期趋势偏强，市场买盘力量较为充足。相反，如果价格跌破这一均线并持续运行在其下方，则说明市场可能进入调整阶段，空头力量逐渐增强。此外，移动平均线还经常充当动态支撑或阻力。当价格在均线上方运行时，该均线可能成为支撑位；而当价格跌破均线后，该位置往往会转变为阻力位。在当前市场中，白银价格已经跌破20日均线，这意味着短期趋势出现转弱迹象。如果价格无法重新站上这一均线，市场可能继续维持震荡偏弱格局。
问题五：未来白银价格走势需要关注哪些关键因素？
未来白银市场走势将主要受到三个方面因素影响。首先是美联储的货币政策方向。如果未来经济数据走弱并促使央行开始降息，贵金属市场可能获得明显支撑。相反，如果通胀持续高于预期，央行可能维持较长时间的高利率环境，这对白银价格将形成压力。第二个关键因素是美元走势。由于白银以美元计价，当美元走强时，白银价格往往会承压，而美元走弱则可能推动贵金属上涨。因此，投资者通常会同时关注美元指数的变化。第三个因素是全球宏观风险环境，包括能源市场波动以及地缘局势变化。如果全球经济或金融市场不确定性增加，避险需求可能推动贵金属价格上涨。综合来看，白银未来走势很可能在宏观政策、美元走势以及全球风险情绪之间形成博弈。投资者在分析市场时，需要同时关注这些因素的变化。
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责任编辑：朱赫楠
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